本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上(shàng)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因源于(yú)成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度(dù)以(yǐ)来(lái)成材(cái)消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始(shǐ)对炉(lú)料端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格(gé)受高(gāo)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑(chēng)近(jìn)月合约价(jià)格(gé)。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹(wén)钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也(yě)同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数(shù)将继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到(dào)基(jī)本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年(nián)将(jiāng)有明(míng)显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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