金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待0000; line-height: 24px;'>等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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