今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大(dà)了(le)对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官(太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shò太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗u)到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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