在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期(qī)去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力(lì)电池。换(huàn)言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德(dé)时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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