金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成(chéng)功站(zhà丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字n)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(s丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ī)、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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