财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关(guān)的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和(hé)做(zuò)市商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上(shàng)述(shù)决议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参(cān)考债券(quàn)（次(cì)级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁(cái)定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人(rén)是相丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体体较于(yú)AT1债券(quàn)的优先(xiān)债(zhài)权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了(le)“排除义(yì)务”。周三(sān)的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此类(lèi)债券持有人(rén)的(de)诉(sù)讼。一些投机(jī)者也(yě)在(zài)市(shì)场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索赔(péi)的(de)金额通常等于参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总(zǒng)量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周二提(tí)交给美(měi)国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成(chéng)170亿美元的(de)损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元(yuán)为(wèi)潜(qián)在的(de)诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部(bù)分(fēn)的损失将会由一笔“负(fù)347.77丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科(kē)纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体