今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(q乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字ǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发(fā)展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下(xià)有(yǒu乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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