本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方(fāng)42周是几个月，42周是几个月保质期案(àn)、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(ti42周是几个月，42周是几个月保质期ān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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