AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而(é半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次r)此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金(j半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次īn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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