今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月2大学老师最怕什么部门举报1日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季(jì)报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào大学老师最怕什么部门举报)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达大学老师最怕什么部门举报到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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