5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(sh伊朗打工一个月多少钱，伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月伊朗工资多少钱一个月àng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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