北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(c做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思ān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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