5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板(bǎ80寸电视尺寸长宽多少n)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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