北京时(shí)间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边(biān)回答了(le)来自全球(qiú)投资者5个(gè)多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等(děng)热点话(huà)题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如果让(ràng)消费者(zhě)选择(zé)，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数(shù)人会(huì)放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产(chǎn)业链(liàn)中的重要位(wèi)置(zhì)。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够(gòu)在(zài)第一时间(jiān)获取本(běn)次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许多(duō)

　　会上，巴(bā)菲(fēi)特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一(yī)个分(fēn)成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去(qù)年(nián)优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已进行了(le)“股权”会(huì)计处理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能(néng)够拥有(yǒu)多个

　　具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的(de)很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给它，但(dàn)有些产品(pǐn)很难让人们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我们(men)也(yě)会把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个(gè)具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查(chá)理为了(le)把这(zhè)个(gè)品牌推(tuī)向全球(qiú)做过(guò)很(hěn)多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔(mó)力，但魔力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题(tí)比较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说(shuō)，电(diàn)影行(xíng)业是(shì)一(yī)个（经营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常(cháng)严(yán)峻的(de)行业(yè)。“举(jǔ)个例(lì)子，假如疫情前(qián)有70％的业务(wù)，随着疫(yì)情的来临，客流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)出(chū)售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是否影响(xiǎng)到了微(wēi)软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于(yú)微软，我认为他们(men)已经做(zuò)得非(fēi)常出色了，为了达成这笔收购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部(bù)门积极地进行了合作，但这并不代(dài)表他们(men)最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不是愿(yuàn)意(yì)多花钱(qián)就能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即使这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微(wēi)软或动视(shì)暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比已(yǐ)超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我能(néng)看明白消费者的习惯。如(rú)果让消费者选是放(fàng)弃买手机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我想(xiǎng)很多人会选放(fàng)弃汽车(chē)。” 谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们知(zhī)道什么是正确的价格，我们可(kě)以在(zài)消费者(zhě)行为方面做一(yī)定的预测，以及(jí)它(tā)对(duì)企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第(dì)二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于(yú)苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认(rèn)为(wèi)这(zhè)已经接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表(biǎo)示，“你的(de)美元是好的。”以此来(lái)表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生(shēng)意(yì)，而苹果的(de)商(shāng)业(yè)模式更好。消费(fèi)者花钱的(de)时(shí)候(hòu)都(dōu)有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我认(rèn)为，如(rú)果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电拥(yōng)有非凡(fán)的领导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问(wèn)，想了(le)解伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他看(kàn)来台积(jī)电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽管很(hěn)多人想要(yào)提高美国的(de)芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留(liú)在(zài)（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司(sī)参与了(le)亚(yà)利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前我们(men)没有(yǒu)一家公司可(kě)以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这(zhè)家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问(wèn)巴菲特，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自(zì)己，但(dàn)他很(hěn)有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高(gāo)估了一个不需要(yào)高估就(jiù)能(néng)成为(wèi)天才的人(rén)。他真的很聪明(míng)，我想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我们的(de)不同(tóng)之处在(zài)于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要(yào)那么多的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)需(xū)要狂热，致(zhì)力(lì)于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来(lái)拥有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他(tā)们(men)正(zhèng)在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会面临(lín)来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充道，“但事实(shí)也并(bìng)非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊(shū)的(de)位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车(chē)不是(shì)一(yī)个(gè)吸引(yǐn)人的行(xíng)业(yè)，但电动汽(qì)车即(jí)将大获成(chéng)功(gōng)。现在(zài)它(tā)带来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的(de)资金成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工(gōng)智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者(zhě)关于人(rén)工(gōng)智能(néng)的问题时，芒格表示，如(rú)果你到中国的(de)比亚迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现自(zì)动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人(rén)可(kě)能更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能(néng)虽(suī)然(rán)可以(yǐ)做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的(de)产品，但(dàn)这(zhè)类产品仍(réng)不完(wán)善，譬如目前(qián)还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人(rén)工智能可(kě)以改变全世界(jiè)，但它并不能改(gǎi)变(biàn)人(rén)类(lèi)的思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取(qǔ)超额收益(yì)的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技(jì)术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益(yì)的机(jī)会在相对降(jiàng)低(dī)，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现在，无(wú)论汽(qì)车、工业(yè)、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变，新的事物(wù)永远(yuǎn)在(zài)不断出现，而且(qiě)会(huì)取代一些(xiē)原有的技术，因此，在(zài)这(zhè)其中会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多(duō)投(tóu)入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯(bó)克希尔能源这家公(gōng)司，就(jiù)是希望能够帮助(zhù)解决一(yī)些(xiē)环境方(fāng)面的问题。从传统能(néng)源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我们在这个方面(miàn)做(zuò)了非常多的投入(rù)。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够。”更多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在(zài)正在(zài)经历能源行业的变(biàn)革(gé)，全(quán)球都(dōu)是如此，我(wǒ)们有3家美国(guó)的公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望能(néng)够在全国的每一个州(zhōu)制定不(bù)同(tóng)的计划，然后将这些计划进(jìn)行整合(hé)。我们也将我们的目标(biāo)进行了(le)同步(bù)规划，我们(men)希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银(yín)行破产事件会(huì)带(dài)来怎样(yàng)的经济后果时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，这是灾难性(xìng)的(de)，即使(shǐ)联(lián)邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像他们不会让债(zhài)务上限(xiàn)导致世(shì)界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人(rén)愿意公开向美国(guó)公众解释(shì)为(wèi)什(shén)么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存(cún)款”保险，这次(cì)事(shì)件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到(dào)担忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情况都非常相似，恐(kǒng)惧(jù)总是(shì)会传(chuán)染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年(nián)，有多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也是在(zài)那时，我们(men)做了一(yī)件非常明智的事情，就是成(chéng)立(lì)联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“美联(lián)储被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他们(men)改变了很(hěn)多次保证金要求，因为我们(men)都知道，借了很多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了(le)财政问题(tí)

　　由于美(měi)联储投放的天量(liàng)流(liú)动性，引发(fā)了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普(pǔ)遍(biàn)在批评美(měi)联(lián)储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特(tè)却认为，问题不在(zài)美(měi)联(lián)储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观(guān)，他表示(shì)，我们在第二次(cì)世界大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初(chū)所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债券(quàn)等(děng)等。如果不停印钞票(piào)，我无法(fǎ)预计宏观环境(jìng)会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明(míng)，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银(yín)行业可以(yǐ)有各种各(gè)样的新发(fā)明，但它需要有旧的(de)价值观(guān)。我们不知道会发生什么(me)，因为在(zài)目前(qián)的情况下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击(jī)那(nà)些制造问(wèn)题的人。如(rú)果(guǒ)他们承(chéng)担了(le)不该承担的(de)风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式(shì)，风(fēng)险(xiǎn)就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许多银(yín)行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如(rú)果你遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方法，不(bù)做别人(rén)做的一些风险性事情，银(yín)行可能是(shì)一个非常(cháng)不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查(chá)理和(hé)我以1900万(wàn)美元投(tóu)资了(le)一家银行。如果1970年的(de)《银行控股(gǔ)公(gōng)司(sī)修正法案》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会拥(yōng)有许(xǔ)多银行(xíng)，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美(měi)元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何(hé)其他货币(bì)能够取代(dài)它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现在的(de)情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们(men)的财(cái)政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人(rén)知(zhī)道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式可能会(huì)完全不同(tóng)。我们(men)无法预(yù)测(cè)，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是(shì)一家保险公(gōng)司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及(jí)保险业务，但(dàn)没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病(bìng)盖可保险已经是一家技(jì)术(shù)公司，但在我们看来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险公司。他同时解(jiě)释，盖可在(zài)技术方(fāng)面需(xū)要做的工作要比想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前(qián)一(yī)年(nián)的保(bǎo)险准(zhǔn)备金，其(qí)次一季度(dù)还是(shì)汽车保险的(de)旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足(zú)的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商(shāng)业地产损失(shī)情况有多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在(zài)商业(yè)地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特别活跃，因此(cǐ)也不(bù)会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很(hěn)多人。建(jiàn)筑不(bù)会(huì)消失，但(dàn)所有者会变化(huà)，人们(men)总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公司面(miàn)临的机遇(yù)和(hé)挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切(qiè)关(guān)注(zhù)这一(yī)团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工问(wèn)题(tí)和其他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期(qī)运(yùn)营，而不是短期(qī)专注于(yú)在20年内达到某一运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一(yī)次(cì)情(qíng)绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情绪作出(chū)错误的投资决定时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决(jué)定时成为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资(zī)并(bìng)创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业(yè)，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希(xī)尔(ěr)的所有者，每(měi)年都在(zài)增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益(yì)和超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关于(yú)是(shì)否对持有的超过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什(shén)么要派发现(xiàn)金(jīn)？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们(men)可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿(yì)美元的公司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况(kuàng)下，没有人能像(xiàng)我(wǒ)们(men)一样(yàng)达成交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情会再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常(cháng)有(yǒu)限(xiàn)的，所以当(dāng)一(yī)家(jiā)好公司面临被卖掉的时候，我们需(xū)要足够(gòu)的资(zī)金。但(dàn)我们的股东可能会(huì)把股票卖(mài)得(dé)太(tài)便宜，而(ér)且(qiě)无法做什么让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关(guān)于公司如何在短(duǎn)期利(lì)润和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我(wǒ)们不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个美(měi)好(hǎo)的事(shì)业。好的企业(yè)不(bù)多，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我们(men)在(zài)1966年试图涉(shè)足(zú)百货(huò)商店业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们(men)一直在试(shì)图洞悉的是消(xiāo)费(fèi)者的(de)行(xíng)为(wèi)，我们不(bù)能洞悉企业的(de)技术(shù)趋势，如果能做到这点(diǎn)，那(nà)也能获(huò)利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作，当(dāng)然现在(zài)我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他(tā)一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格是(shì)做(zuò)出(chū)最终决(jué)定的那个人。未来我们还(hái)需(xū)要(yào)更多的(de)优秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会(huì)让他们(men)接替我们(men)做任何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大型公司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能(néng)够做的更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经(jīng)理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选(xuǎn)出的(de)十大最佳保险经(jīng)理人(rén)之一，他(tā)的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会(huì)去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他(tā)交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每(měi)天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频(pín)繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商社(shè)

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五(wǔ)大商社。“我去那里的部(bù)分原(yuán)因，是为(wèi)了(le)把格雷格介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴(bàn)。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们(men)确(què)实希望(wàng)和（那些企业）有长期合作的(de)机会。它们是一些令人难(nán)以置信(xìn)的(de)投资(zī)机会，一(yī)直(zhí)是非常(cháng)好的投资机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这(zhè)些公司(sī)的文(wén)化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百年后(hòu)的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资(zī谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)本和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格(gé)雷厄姆1949年写下的书(shū)时(shí)至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以往记(jì)录已经说明了(le)这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还(hái)是会比大(dà)部分公(gōng)司都要(yào)多，也仍然可(kě)以在国家(jiā)的经济中投入非常多的(de)钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任后(hòu)，他(tā)仍会(huì)做出与现在(zài)相同的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回(huí)购计(jì)划框(kuāng)架，我会继(jì)续沿用，因为股(gǔ)票回(huí)购将(jiāng)同时对股东和公司自身(shēn)的(de)运营产生(shēng)益(yì)处(chù)，如果资(zī)本足够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么(me)为什么不(bù)通过(guò)回购来(lái)提升单(dān)股内在价值呢？因此当(dāng)时机(jī)来临(lín)，我们会成为(wèi)活跃的(de)股票(piào)回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了(le)

　　在回答关于遗产规(guī)划的(de)问(wèn)题时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行，但(dàn)这(zhè)并不适(shì)合所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩(hái)子拥有某种价值观(guān)，重要(yào)的是：你要践行(xíng)这样的价值(zhí)观(guān)，并和他们谈论(lùn)这个(gè)价值观(guān)，从他(tā)们(men)出生起(qǐ)，他们就(jiù)在学(xué)习(xí)你。“你的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以写一(yī)下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在(zài)财产规划分(fēn)配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的(de)理解以及他们的(de)建议。这件事情对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和(hé)60岁的不同时(shí)期来做(zuò)，效(xiào)果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早向孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们(men)的成(chéng)长。“有一(yī)些人完(wán)全不向他们的孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关的(de)事(shì)情(qíng)，而有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身边(biān)有(yǒu)能量的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到(dào)，成(chéng)功(gōng)就需要更多的运气(qì)，当然，你一定不要(yào)把自己的命(mìng)运都(dōu)押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务(wù)中没有困难，我们都非常(cháng)热(rè)爱自己的事(shì)业。每天(tiān)早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而(ér)且我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程(chéng)，这是非常理(lǐ)想的工(gōng)作环境，没有(yǒu)什么能比这更(gèng)美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特再度(dù)提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投资上对他产生(shēng)的积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆(mǔ)在他的书中写(xiě)下一些非常(cháng)有(yǒu)说服力的(de)话(huà)，告诉(sù)我我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资者(zhě)》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正确(què)，我(wǒ)都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里