财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能(néng一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米)、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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