近(jìn)日，笑果(gu1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不可复制(zh1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ì)性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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