自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(d女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思uàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的(de)创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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