编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方(fāng)达蓝(lán哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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