美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上天之蓝52度多少钱一瓶(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(天之蓝52度多少钱一瓶天之蓝52度多少钱一瓶an>yuè)时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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