华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可(kě)持续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很(hěn)好地证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持(chí)有的(de)少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒体统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德(dé)森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入(rù)了以色列的(de)救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一(yī)度超过(guò)50亿(yì)美(měi)元，如今(jīn)已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推(tuī)特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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