5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释(shì)放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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