今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱湖南电大几本，湖南长沙电大是几本人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度(dù)主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱(jù)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了(le)很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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