编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽(hū)视的(de)一环(huán)就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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