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m是什么意思性取向贵金属受热捧！短短3个月，这只白银期货基金份额大增4.3亿份

　　近日，国(guó)内上市交易的(de)4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金陆续(xù)公布了一(yī)季报。在(zài)一季(jì)度商(shāng)品(pǐn)市场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金(jīn)也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF份额在报告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资者(zhě)青睐(lài)m是什么意思性取向。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF已实现收(shōu)益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万元(yuán)；国(guó)投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有(yǒu)色金属(shǔ)期货(huò)ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益(yì)和利润(rùn)有何区别？4只(zhǐ)公募(mù)商(shāng)品期(qī)货基金在(zài)一季报(bào)中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利(lì)息收入、投资(zī)收益、其他收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除(chú)相(xiāng)关费用和信用减值损失(shī)后(hòu)的余额，本期(qī)利(lì)润为本(běn)期(qī)已实现(xiàn)收益加(jiā)上本期(qī)公允价值变动收益。

　　期末基金资产净(jìng)值方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货(huò)LOF资产净值超(chāo)过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF资产(chǎn)净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低(dī)于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期(qī)内(nèi)，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货(huò)ETF、国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

m是什么意思性取向>　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从(cóng)份额变动(dòng)来看，除(chú)华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只商(shāng)品(pǐn)期货基金(jīn)均受到(dào)净(jìng)申购(gòu)。截至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货(huò)ETF份额较期(qī)初(chū)增(zēng)加700万(wàn)份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初减少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏(xià)基金认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首先，美(měi)国硅谷银行(xíng)倒(dào)闭消息在资本市场持续发酵，导致了原(yuán)油以及美豆(dòu)等大(dà)宗商品价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫；其(qí)次(cì)，国内(nèi)现(xiàn)货(huò)供(gōng)应相(xiāng)对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加(jiā)之巴西(xī)大豆丰产上(shàng)市，近几(jǐ)个(gè)月国内(nèi)大豆到港量趋于(yú)增加，同(tóng)时由于下(xià)游提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆粕(pò)不(bù)断累(lèi)库，部分油厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于(yú)春节前(qián)养殖产品集(jí)中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆(dòu)粕需求(qiú)淡季，而今年由(yóu)于生猪价格持(chí)续下(xià)行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情偶发，使(shǐ)得(dé)豆粕(pò)需求更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告(gào)期内(nèi)基(jī)金投(tóu)资策略和(hé)运作分析，国投(tóu)瑞银基金表示，一季度白银在初期两个(gè)月处于振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势(shì)，金银(yín)比价有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于白银(yín)工业(yè)属性及美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期升温影响，白银表现出更高的波动性(xìng)。后期(qī)则主(zhǔ)要是欧(ōu)美银行业出现流(liú)动性危机(jī)，导致(zhì)避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了市场(chǎng)对(duì)于美联储的加息预(yù)期。

　　贵(guì)金属受热捧！短短3个月，这只白银(yín)期货基金份额大增4.3亿份(fèn)

　　国(guó)投瑞银基金认为，美(měm是什么意思性取向i)联储货币政策调整(zhěng)节奏与经(jīng)济衰退担忧继(jì)续主导贵(guì)金属行情，同时也需关注突(tū)发(fā)地缘政治、金(jīn)融(róng)体系的(de)流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅事(shì)件的影响。今年以(yǐ)来，美联储已连(lián)续加息两次各(gè)25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或还(hái)有一次加息。随着(zhe)美国加息(xī)渐入(rù)尾声，而(ér)通胀仍处(chù)于高位，宏(hóng)观环(huán)境对贵金(jīn)属相对(duì)有利，贵(guì)金属(shǔ)配置价值进一步(bù)提升。考(kǎo)虑到(dào)白银的(de)高弹性及金银(yín)比价的(de)相对高位，建议择(zé)机积极配置。

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