芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个(gè)因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说(shuō)并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的新增失(shī)业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认(rèn)为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数(shù)据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明(míng)显低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗年(nián)失业人口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技术(shù)服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业(yè)就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的(de)整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人(rén)口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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