自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速(sù)的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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