海(hǎi)通策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑(huá)，利润向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济归母净(jìng)利单(dān)季同比已(yǐ)经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益(yì)于国产替代的半导体(tǐ)材料和半导体设备维持较高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高(gāo)位(wèi)回落，新型电网盈利增(zēng)速持续提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的(de)快速发展。

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