分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险回族女人为什么离婚少(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(c回族女人为什么离婚少hū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)回族女人为什么离婚少人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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