今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场(c无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性hǎng)已经进(jìn)入(无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性径(jìng)表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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