今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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