财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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