中(zhōng)国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完值此之际是什么意思春节，值此 之际成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实(shí值此之际是什么意思春节，值此 之际)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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