答：境(jìng)外投资者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再(zài)存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净(jìng)头光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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