丁二醇和丙二醇是不是酒精

　　财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事件有关(guān)的一个重要问题(tí)终于(yú)尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级债(zhài)的持(chí)有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权(quán)人。同时在(zài)2014年(nián)的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金(jīn)做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的(de)瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引(yǐn)发(fā)了(le)大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为(wèi)常见(jiàn)的金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额(é)通常(cháng)等于参(cān)考资产的(de)面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价值。各(gè)个区域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在(zài)这(zhè)个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周二提(tí)交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团丁二醇和丙二醇是不是酒精(tuán)的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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