近日，国内上市交易的4只公(gōng)募(mù)商品期货基金陆续(xù)公布了(le)一季报。在一季度(dù)商(shāng)品市场整(zhěng)体(tǐ)下跌(diē)的背景(jǐng)下，4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金也表现不(bù)佳，仅建信能源化工(gōng)期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的(de)是，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额在(zài)报告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润(rùn)方面，一(yī)季度，建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元(yu双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义; line-height: 24px;'>双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义án)，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万(wàn)元(yuán)；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万(wàn)元。

　　已(yǐ)实(shí)现收益和利润(rùn)有何(hé)区别(bié)？4只公(gōng)募(mù)商品期货基金在一季报中均提及，本(běn)期已实(shí)现收益指基金本(běn)期利息收(shōu)入(rù)、投资收益、其(qí)他(tā)收入（不含公允价(jià)值变动收益）扣除相(xiāng)关费用和信(xìn)用(yòng)减值损失后的余(yú)额，本期利(lì)润为(wèi)本(běn)期已实(shí)现收(shōu)益加上本期公允价值变(biàn)动收益(yì)。

　　期(qī)末(mò)基金资产净值(zhí)方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净值方面，华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(z双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ēng)长率方(fāng)面，报(bào)告(gào)期(qī)内，仅建(jiàn)信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期货(huò)ETF实现正增长(zhǎng)，净值增(zēng)长率为(wèi)5.57％，大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF、华夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减(jiǎn)变化，可以反映出投资者的(de)偏好。从份额变动来看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回外(wài)，其他(tā)3只(zhǐ)商品期货基金(jīn)均(jūn)受(shòu)到净(jìng)申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额(é)较期初增加(jiā)4.30亿份至(zhì)20.22亿份(fèn)，增幅(fú)高(gāo)达27％；建信能(néng)源化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初(chū)减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下(xià)几(jǐ)点：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了(le)原油以及(jí)美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌(diē)，引(yǐn)领(lǐng)国内豆(dòu)粕价格(gé)下挫；其次(cì)，国内现货供(gōng)应(yīng)相对充裕，由于加工利润尚可，加(jiā)之巴西(xī)大(dà)豆丰(fēng)产(chǎn)上市，近几个月国内大豆到港(gǎng)量趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端(duān)低迷不(bù)振，由于春节前(qián)养(yǎng)殖产(chǎn)品集(jí)中出栏(lán)，春节后一段时(shí)间(jiān)一般是豆(dòu)粕需(xū)求淡季，而今年由于(yú)生(shēng)猪(zhū)价格(gé)持(chí)续下行，养殖业(yè)复产积极性(xìng)不(bù)高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆(dòu)粕需求(qiú)更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资策略和(hé)运(yùn)作分析，国投瑞(ruì)银基金表示(shì)，一季度(dù)白银在初期两个月处于振荡调整，在(zài)三月份又很(hěn)快反(fǎn)弹至年初(chū)位(wèi)置。黄金较白银表(biǎo)现更(gèng)为强势(shì)，金银(yín)比(bǐ)价(jià)有所抬升。前期走势主(zhǔ)要受制于(yú)白银工业(yè)属性及美联储加(jiā)息预期升温影响，白银表(biǎo)现出(chū)更高的(de)波动(dòng)性。后期则主要(yào)是欧美银行业出现流(liú)动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场对于美联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基(jī)金(jīn)认为，美(měi)联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)节奏与经济衰退(tuì)担忧继(jì)续主导贵金属行情，同时也需(xū)关(guān)注突发地缘政治、金融体系的(de)流动性(xìng)风(fēng)险、新(xīn)兴经(jīng)济体债务风险等黑天(tiān)鹅事件(jiàn)的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓(huǎn)，点阵图显示美联储今(jīn)年或还有一次加息。随(suí)着(zhe)美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相对有(yǒu)利(lì)，贵金属配置(zhì)价值进一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银的高弹性及金银比价的相对高位，建(jiàn)议择机积极配(pèi)置(zhì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义