为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公(gōng)司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德(dé)平(píng)信(xìn)息(xī)披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人何德(dé)平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到(dào)保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并联(lián)合(hé)其他市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各(gè)自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出(chū)货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日(rì)至6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何(hé)德平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳委(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀(xiù)芳资(zī)金(jīn)后部分用于(yú)偿还(hái)债(zhài)务(wù)，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图和(hé)目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相关理由(yó爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗u)不具(jù)有事实和法律(lǜ)依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第(dì)三款规(guī)定的(de)情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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