北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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