30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色(sè)等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xu熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企业(yè)盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市(sh熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ì)场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下(xià)流动(dòng)性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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