美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)他们(men)担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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