中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司。吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗调(diào)事(shì)项段(duàn)的(de)无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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