本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的(de)后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出(chū)了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特(tè)估(gū)”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特(tè)新次(cì)新股及(jí)北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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