北(běi)京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行(x小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词íng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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