5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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