AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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