财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常(cháng)务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tò社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ng)期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出现(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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