今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(s自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期hāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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