中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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