芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗之二的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来(lái)青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也(yě)在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大(dà)致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今(jīn)年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失(shī)业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的(de)生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的(de)分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经(jīng)济(jì)活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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