金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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