北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的。”<板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示/p>

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示(biāo)，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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